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2月5日下昼，一项关乎生鲜零卖市集方式的重磅来回落地。好意思团（03690.HK）公告，以约7.17亿好意思元（合约49.76亿元东说念主民币）全资收购叮咚买菜中国业务。
此笔来回搅拌市集神经。该来回完成后，好意思团将径直斩获叮咚买菜在宇宙部署的1000余个前置仓、超700万月活用户，以及运营近9年的产地直采供应链。
别称业内东说念主士对期间周报记者清晰，此前有音书称京东也计议收购叮咚买菜。好意思团看成生鲜零卖前置仓模式头部玩家，此举不仅能招揽叮咚买菜的中枢上风，有时也将打乱竞争敌手的相干计议。
关于这次来回的具体议论和两边团队的后续整合问题，期间周报记者就此采访好意思团方面，遏抑发稿未获回应。
看成已领有小象生鲜的行业头部玩家，好意思团这项收购的计谋考量激发诸多业内东说念主士热议。在逐日优鲜颓丧退市、盒马鲜生冲击千亿GMV的行业布景下，好意思团此举并不仅仅垂青前置仓资源，而是对准生鲜即时零卖全链路的竞争力。
中枢资源落袋
好意思团的收购能源主要来自可落地的资源，亦然在对叮咚买菜漫长测验后的计谋落子。
2025年迎来史无先例的外卖补贴大战，京东秒送、淘宝闪购等重金加码即时零卖市集。濒临劲敌下场，好意思团迎战。具体至生鲜零卖市集而言，践约才略终点遑急。好意思团早已调整到了叮咚买菜。
好意思团即时零卖前运营总监丁正洪曾清晰，2018年好意思团零卖办事起步不久，主力技俩小象生鲜刚运交运营，好意思团艰难实体零卖教育。其时遇到许多艰巨，包括参预大、链条多、选址慢，协同难等。好意思团寻找可参考复制的模式时，最初就扎眼到叮咚买菜。
好意思团下场作念零卖业态之时，优质供给资源果然已被巨头均分。
“阿里系”阵营已有大润发、欧尚、三江、联华、新华都，京东则与永辉、沃尔玛均有股权关联。其时的好意思团，自建解围似乎是为数未几的选用。由此，好意思团推出买菜技俩，随后又探索推出大店模式、小象生鲜。如今，它又计议将叮咚买菜收入囊中，最径直的得益就是叮咚买菜深耕多年的前置仓。
别称资深业内东说念主士向期间周报记者暗意，即时生鲜零卖行业的环节在于供应链体系、高密度的前置仓以及高效的践约团队保险用户体验，此外就是互异化商品结构与细腻化用户运营，如斯才可对抗价钱战冲击。
叮咚买菜深耕的华东区域，是生鲜蹧跶的黄金销售市集，即时零卖渗入率也显赫高于宇宙平均水平。叮咚买菜凭借前置仓提供的“最快29分钟投递”“活鱼活虾到家”等就业，在华东已积贮了极高用户粘性。遏抑2025年三季度末，叮咚买菜宇宙布局1000余家前置仓，月活用户已超700万。遏抑2026年1月，叮咚买菜鸠合12个季度竣事盈利，成为行业少有的盈利标杆。
叮咚买菜创举东说念主梁昌霖2月5日发布的全员信暗意：“叮咚的三大中枢竞争力是极致的商品力、超预期的就业力和通过供应链系统打造的极致结束。”这些恰是好意思团一直但愿延续持重加强的才略。
网经社电子商务征询中心数字生活分析师陈礼腾对期间周报记者暗意，即时生鲜赛说念的盈利中枢在于全链路结束进步，叮咚买菜的盈利已考证业务逻辑。“叮咚通过优化前置仓布局、复用骑手资源镌汰践约本钱，依托大数据控损耗、聚焦中枢品类进步运营结束，再通过会员就业、升值业求竣事多元化变现。”陈礼腾说。
陈礼腾觉得，好意思团对该业务的盈利诉求或秉执永远目标，短期能容忍遏抑亏本。通过好意思团的海量用户、宇宙配送鸠集与本事上风，与叮咚买菜的千余个前置仓、高直采率、长三角区域深耕才略变成高度互补，成心于快速进步好意思团的市集份额。
强化好意思团的生态协同
拿下叮咚的中枢资源未必是好意思团的一皆考量，深层意图或是对好意思团土产货生活就业的永远布局。
好意思团在生鲜边界的探索，并非一帆风顺。2018年，好意思团推出小象生鲜线下大店，试图以“生鲜+餐饮+即时配送” 模式解围切入新零卖，但因高运营本钱与供应链短板，于2019年全面关停；尔后，好意思团转上前置仓模式，2019年推出“好意思团买菜”，主打“30分钟快送超市”。
2023年12月，好意思团买菜升级为小象超市，拓展至全品类即时零卖；与此同期，好意思团优选虽曾凭借社区团购快速彭胀，但因永远亏本，自2023年起从容减弱，最终于2025年底基本退出市集；资源集合后，小象超市得以加快彭胀，才成为好意思团在即时零卖边界的中枢布局。
已往数年，即时生鲜零卖的拼杀愈发强烈，生鲜电商资格惨烈洗牌。据中国电子商务征询中心此前统计，国内4000余家生鲜电商参与者中，一度仅4%收复古平、88%亏本、剩下的7%则是无数亏本。
2023年，“生鲜电商第一股”逐日优鲜颓丧退市，拖欠职工薪资、供应商货款超20亿元，让生鲜电商一度碰到信任危急。2025年6月，曾高喊“3年开100家”的盒马会员店，也一度接连关停，最终一皆关停。
叮咚买菜凭借“结束优先”策略，通过短期内缩减前置仓数目，细腻化运作，从2022年第四季度起鸠合12个季度盈利，成为行业杰出人物。
业内东说念主士对期间周报记者分析说念，即时零卖赛说念的后劲依然宽广，叮咚买菜在县城级下千里市集具备练习的运营模子及行业超越的商品研发才略。好意思团大致率会复用其下千里教育，将业务从一线向三四线城市乃至县城渗入，同期借助上风丰富自己供应链与家具矩阵，执续长远布局。
收购叮咚之后的好意思团，例必在品类、价钱、就业等维度全面出击，生鲜电商市集方式生变。
现时，盒马鲜生正以“盒马鲜生+超盒算NB”双业态冲击千亿GMV，盒马CEO严筱磊2026年头在全员信中明确提倡跨过千亿门槛，要点发力下千里县域市集。区域玩家如朴朴超市等糊口空间也将被进一步挤压。
更为遑急的是，这次收购将强化好意思团的生态协同。好意思团的贪念不啻于“卖菜”，而是构建笼罩“餐饮+零卖”的土产货生活全生态。
“收购后，叮咚买菜与小象超市或‘分层整合、互异化定位’和会，闪避里面竞争。中枢的供应链与践约体系深度买通，不错整合前置仓资源竣事中枢城市30分钟达，接入好意思团配送鸠集能进一步优化本钱。”陈礼腾对期间周报记者进一步分析，品牌端则可议论互异化协同，叮咚买菜聚焦中高端品性生鲜，小象超市面向寰球作念高性价比全品类，同期买通会员体系、竣事流量互通。本事、数据层面也可进一步和会两边上风，优化备货、减少损耗。
梁昌霖则暗意，两边归拢之后，叮咚的三大中枢竞争力不会因为归拢而湮灭，反而会在更大的平台上发扬更大价值。因此决定放下相向的较量，转为并肩的同航。这是两条矫健河流的汇合，必将奔向愈加壮阔的海洋。
生鲜即时零卖的“结尾之战”，有时仍是拉开了序幕。
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